Виды дивидендной политики. Реально корпорация выбирает конкретный вид дивидендной по­литики с учетом низкого или высокого дивидендного выхода

Опубликовано: 05.12.2017

видео Виды дивидендной политики. Реально корпорация выбирает конкретный вид дивидендной по­литики с учетом низкого или высокого дивидендного выхода

Финансовая грамотность. Урок 7. Высокорисковые активы

Реально корпорация выбирает конкретный вид дивидендной по­литики с учетом низкого или высокого дивидендного выхода, стабиль­ных или меняющихся дивидендов на акцию.


Урок 5. Ценовая политика предприятия

1. Остаточная дивидендная политика . Эта политика строится на первостепенном учете инвестиционных возможностей корпорации, ог­раниченности внешних источников финансирования или их высокой стоимостью.

Дивидендный выход определяется следующим образом:

1) определяется количество денежных средств, которыми может располагать корпорация без дополнительной эмиссии акций.

2) возможный размер нового капитала сравнивается с инвести­ционными возможностями путём сопоставления относительной ожидаемой величины дохода (внутренней нормы доходности проекта) и стоимостью капитала.

3) Если денежные средства, необходимые для реализации вы­годных проектов (по которым внутренняя норма доходности превыша­ет стоимость капитала), превышают размер располагаемого нового ка­питала, то дивиденды не выплачиваются, вся чистая прибыль реинвес­тируется, а недостаток денежных средств по проекту покрывается че­рез дополнительную эмиссию акций или через возможное растяжение сроков осуществления проекта. Если денежные средства, необходимые по инвестиционной программе меньше, чем располагаемый размер нового капитала, то дивиденды выплачиваются по остаточному прин­ципу. Дивидендные выплаты (d) года t определяются как разница меж­ду чистой прибылью года t и нераспределенной прибылью, необходи­мой для финансирования инвестиционной программы данного года.

Например , если ожидаемая чистая прибыль в следующем году 100 млн. рублей, оптимальная структура капитала (которая максимизирует рыночную цену) включает 50% заемного капитала и 50% собственного и по инвестици­онной программе на следующий год предполагается затратить 140 млн. рублей, то исходя из целевой структуры капитала 70 млн. рублей следу­ет привлекать в виде заемного капитала и 70 млн. рублей собственного (прежде всего нераспределенная прибыль). Остаток чистой прибыли 30 млн. рублей следует направить на выплату дивидендов. Дивиденд­ный выход составит 30/100 — 30%.